其次，政策情况正(zheng)连续着力构建“长钱长投”的制度(du)底子。

近年(nian)来，宏观政策在(zai)引导和培育长期投资力量方(fang)面释放的旌旗灯(deng)号高度(du)联贯。从多部分联合(he)印发推动中长期资金入(ru)市的实施(shi)方(fang)案，明确提出提升贸易保险资金投资A股的比(bi)重(zhong)，到今年(nian)《政府工作报告(gao)》进一步强调“健全中长期资金入(ru)市机制”，政策层面的核(he)心诉求(qiu)始终在(zai)于疏通资金入(ru)市堵点、优化资源市场生(sheng)态。因此，评(ping)估险资的长期配置意愿，必(bi)须将(jiang)其置于这一宏观制度(du)框架内进行考量。目前，监管(guan)部分支持长期资金发挥机构投资者功能、勉(mian)励跨周期投资的导向(xiang)具有高度(du)切实其实定性与(yu)连续性。在(zai)可预期的政策护航下，险资探索与(yu)实体经济高质量发展相契合(he)的权益配置形式，其战略方(fang)向(xiang)并未产生(sheng)改变。

再次，考核(he)机制的优化有效减缓了短时间净值颠簸束缚。

引导险资践行真正(zheng)的价值投资，核(he)心在(zai)于从机制上消弭“短时间考核(he)”对“长期投资”的扭曲。近年(nian)来，监管(guan)部分稳步促进一系列制度(du)优化：例(li)如，逐步拉长国有贸易保险公司的经营(ying)业绩考核(he)周期，提升长周期考核(he)权重(zhong)，从而降低(di)短时间业绩颠簸带来的考核(he)压力；同时，连续优化保险资金权益类资产投资的比(bi)例(li)监管(guan)。这些制度(du)支配的本(ben)色，是通太重(zhong)塑考核(he)“标尺”，切实提升险企对短时间市场颠簸的容(rong)忍度(du)。跟着考核(he)机制的理顺，投资管(guan)理人的视角得以从短时间博弈(yi)交易，转向(xiang)对企业基本(ben)面、现金流及(ji)分红能力的长期价值发现。投资行为向(xiang)稳健和耐烦的回归，正(zheng)是险资投资理念演进的必(bi)然趋向(xiang)。

最(zui)后，增配权益资产是险资防范利差损风险的客(ke)观请求(qiu)。

从保险公司内部的经营(ying)逻辑来看(kan)，适度(du)配置权益资产是资产负债管(guan)理的刚性需求(qiu)。保险资金（特别(bie)是寿险资金）具有负债成本(ben)绝(jue)对刚性、久期偏(pian)偏(pian)长的显著特征。在(zai)环球及(ji)海内宏观经济处(chu)于低(di)利率周期的背景下，传统固定收(shou)益类资产的到期收(shou)益率连续下行，其覆盖长期负债成本(ben)的压力日益凸显。面临这一客(ke)观挑衅，险资通过配置权益资产以获取风险溢价和跨周期回报，已(yi)成为实现资产负债有效匹配、防范利差损风险的紧(jin)张途(tu)径。从行业实际数据来看(kan)，截至客(ke)岁年(nian)末，险资对于股票及(ji)证券投资基金的持仓余(yu)额仍连结在(zai)较高水平，这充辩白明权益投资已(yi)经成为险资提升投资收(shou)益弹性、稳固基本(ben)盘的关键一环。

综上，部分机构的战术性防御属于正(zheng)常的市场博弈(yi)与(yu)风险控制手段，我(wo)们需幸免(mian)以偏(pian)偏(pian)概全。从长期视角审视，险资增配A股的逻辑底子依然坚实。