这一布局性变(bian)化将重新定义AI的(de)投资款(kuan)式，对于寻求环球资产(chan)设置(zhi)的(de)投资人而言，进步对网络底子(zi)设施(shi)赛道的(de)注重程度(du)，没有失为一项(xiang)明智的(de)决议。

01

正在线DTC网络解(jie)决计划需求紧迫，飞速创新正在环球市场排名第(di)二(er)

比(bi)年来，AI发达进展，成(cheng)为推(tui)动科技进步和环球经济成(cheng)长的(de)紧张气力。

网络底子(zi)设施(shi)正在将AI融入商业营运中施(shi)展着相当(dang)紧张的(de)作用，是企业举行数字(zi)化和智能化转型的(de)紧张元素。网络底子(zi)设施(shi)是与算(suan)力底子(zi)设施(shi)和贮(zhu)存(cun)底子(zi)设施(shi)并列、构建数字(zi)世界(jie)的(de)三大焦点底子(zi)设施(shi)之一。

网络解(jie)决计划是指面向企业正在构建、利用和经管网络底子(zi)设施(shi)过程中的(de)需求，所提供的(de)成(cheng)套硬件(jian)与软件(jian)集成(cheng)计划，旨正在赞助企业实现高效、平安、可靠(kao)的(de)网络毗邻和通信。

随着AI应用正在各行各业没有断渗透和日趋(qu)普及，企业对本(ben)地化网络办事的(de)需求将进一步扩(kuo)展。

根据弗若斯特沙(sha)利文的(de)材料，2024年，环球企业网络底子(zi)设施(shi)的(de)本(ben)地化网络部署(shu)占比(bi)为29%；个(ge)中，中小型企业网络底子(zi)设施(shi)的(de)本(ben)地化部署(shu)比(bi)例仅约为10%，预(yu)计到2029年将提升至约20%。

沙(sha)利文的(de)数据显示，2024年，环球网络解(jie)决计划市场的(de)规模约1628亿美圆，预(yu)计到2029年将达到2453亿美圆，2024年至2029年的(de)复合年增长率(lu)为8.5%。

2020年至2029年(预(yu)测)环球网络解(jie)决计划市场总(zong)收入，泉源：飞速创新招股书

由于环球企业数字(zi)化转型的(de)疾速演变(bian)和市场需求的(de)动态变(bian)化，特别是中小企业的(de)需求疾速增长，对本(ben)地化网络底子(zi)设施(shi)的(de)需求日趋(qu)多元化，进步了(le)对SDN(软件(jian)定义网络)功(gong)能的(de)需求。

然而，供给端却存(cun)正在一定程度(du)的(de)错配景象。

正在传统模式中，网络解(jie)决计划市场的(de)环球巨(ju)头主要通过定制(zhi)化项(xiang)目间接办事大型紧张客户，比(bi)方(fang)电信运营商和主要的(de)云(yun)办事提供商。然则，这些(xie)传统巨(ju)头的(de)市场覆盖率(lu)相对无限，对于广大垂直行业的(de)中小企业而言，需求往往无法得到有效满足。

别的(de)，传统网络设备提供商的(de)市场会合度(du)较高，限制(zhi)了(le)其通过产(chan)物创新或成(cheng)本(ben)优化就(jiu)特定需求作出灵活调解(jie)的(de)本(ben)领，从而导致企业部署(shu)和升级网络底子(zi)设施(shi)的(de)成(cheng)本(ben)居高没有下。

为解(jie)决传统线下营业模式面对的(de)难题，通过正在线平台提供网络解(jie)决计划的(de)营业模式应运而生。

环球正在线网络解(jie)决计划市场有两类主要到场者，即正在线DTC(Direct-To-Consumer，间接面向客户)网络解(jie)决计划提供商和第(di)三方(fang)正在线平台。

与第(di)三方(fang)正在线平台相比(bi)，正在线DTC网络解(jie)决计划的(de)劣势正在于：深挚的(de)产(chan)物专业知识和高度(du)定制(zhi)化本(ben)领、端到端解(jie)决计划及一致经管、间接和全面的(de)办事支持(chi)，以(yi)及更加迅捷的(de)创新本(ben)领和前沿(yan)技能整合本(ben)领等。

根据沙(sha)利文的(de)数据，2024年，环球正在线DTC网络解(jie)决计划市场的(de)规模约57亿美圆，预(yu)计2029年将达到108亿美圆，复合年增长率(lu)为14%，高于环球网络解(jie)决计划市场的(de)全体增速。

2020年至2029年(预(yu)测)按地区划分环球正在线DTC网络解(jie)决计划市场总(zong)收入，泉源：飞速创新招股书

从竞争款(kuan)式来看，环球正在线DTC网络解(jie)决计划市场相对聚集。

2024年，前三大到场者合共(gong)占22%的(de)市场份额(e)；飞速创新的(de)市场份额(e)约6.9%，正在环球正在线DTC网络解(jie)决计划市场排名第(di)二(er)，为该市场最大的(de)平台化公司。

顶尖正在线DTC网络解(jie)决计划提供商排名(2024年)，泉源：飞速创新招股书

02

四(si)大焦点壁垒助力公司收入稳步增长，海外收入占比(bi)超99%

飞速创新秉持(chi)以(yi)客户为中心的(de)方(fang)针，提供可扩(kuo)展、具成(cheng)本(ben)效益及全面的(de)一站(zhan)式网络解(jie)决计划，包(bao)括高性能网络设备、可扩(kuo)展网络设备操作零碎及云(yun)网络经管平台。

公司正在高性能较量争论(lun)、数据中心、企业网络、电信网络等各类场景力求卓(zhuo)越，通过正在线赋能的(de)方(fang)式，满足环球客户对企业级高性能网络解(jie)决计划及底子(zi)性能网络解(jie)决计划的(de)需求。

公司网络解(jie)决计划概览(lan)，泉源：飞速创新招股书

基于线上DTC模式，飞速创新构建了(le)四(si)大焦点壁垒：

1、超12万自有品牌SKU一站(zhan)式供给。截至2026年2月24日，公司的(de)自有品牌拥有凌驾12万个(ge)SKU，涵盖光模块(kuai)与高速线缆、光纤电缆、互换机、光传输设备、光纤布线经管产(chan)物及铜缆零碎产(chan)物等等。

比(bi)方(fang)，公司面向数据中心推(tui)出了(le)基于RoCE的(de)无损以(yi)太网解(jie)决计划，持(chi)续研发800G及未来1.6T互换机产(chan)物，满足大规模AI网络的(de)无损和高效传输需求。

公司正在环球所有正在线DTC网络解(jie)决计划提供商中，拥有最多样化的(de)自有品牌网络设备SKU组合。

2、环球本(ben)地化交付。公司正在中国、美国、德国、澳大利亚、新加坡、英国、日本(ben)建立了(le)七大环球交付中心，大部分的(de)订单可以(yi)实现下单日发货(huo)，并于下单日五天内交付。

别的(de)，公司的(de)专业客户办事团队支持(chi)八种说话，确保(bao)24/5全天候回应客户需求，同时支持(chi)环球22种本(ben)地货(huo)币支付方(fang)式，以(yi)雄厚的(de)本(ben)地化支付方(fang)式及适配当(dang)地的(de)税费政(zheng)策，更好地满足客户的(de)习气和偏偏好。

这使得公司能够有效地办事本(ben)地客户，同时低落供给链经管中的(de)潜正在风险。已往几年，公司来自海外的(de)销售收入占比(bi)凌驾了(le)99%。

3、办事超50万客户。截至2026年2月24日，公司已办事了(le)200余个(ge)国家和地区的(de)超50万名客户，覆盖《财产(chan)》500强企业中的(de)约60%，这些(xie)公司分布于信息技能、金融办事、医疗、教诲(hui)、汽车和电子(zi)产(chan)物等众多行业。

2023年及2024年，公司的(de)净收入保(bao)存(cun)率(lu)分别为94.4%及102.3%，反映了(le)强大的(de)客户忠诚度(du)和黏性。

4、自立研发软硬一体技能。公司的(de)解(jie)决计划采纳解(jie)耦架构，将尺度(du)化的(de)网络硬件(jian)与可扩(kuo)展的(de)云(yun)端软件(jian)功(gong)能相连系。

这使得先(xian)辈的(de)远程编排、智能资源设置(zhi)和简化的(de)运营经管成(cheng)为大概，使客户能正在确保(bao)企业级可靠(kao)性的(de)同时，根据营业需求动态调解(jie)网络资源设置(zhi)。

正在环球网络解(jie)决计划行业全体增长、公司竞争力没有断提升的(de)双重驱动下，飞速创新已往几年收入稳步增长，财政(zheng)显示扎实。

2022年、2023年、2024年及2025年1-9月(呈报期(qi))，公司分别录得收入19.88亿元、22.13亿元、26.12亿元、21.75亿元，2022至2024年的(de)复合年增长率(lu)为14.6%。各呈报期(qi)的(de)净利润分别为3.65亿元、4.57亿元、3.97亿元、4.23亿元。

得益于持(chi)续经管环球供给链并提升运营效率(lu)的(de)本(ben)领，公司的(de)毛利率(lu)由2022年的(de)45.4%提升至2025年1-9月的(de)52.6%。

枢纽财政(zheng)数据，泉源：飞速创新招股书

从收入布局来看，高性能网络解(jie)决计划正在已往几年增速迅猛，成(cheng)为收入的(de)增长引擎。

2022年，高性能网络解(jie)决计划销售所得收入为4.73亿元，2025年1-9月，这部分营业的(de)收入增至7.88亿元，占同期(qi)总(zong)收入的(de)比(bi)重由23.8%提升至36.2%。

按产(chan)物类型划分的(de)收入，泉源：飞速创新招股书

值得存(cun)眷的(de)是，有相当(dang)部分的(de)客户采办公司的(de)产(chan)物是用正在AIDC的(de)扶植中。

以(yi)环球AI云(yun)提供商客户J为例，2024年其位(wei)列公司第(di)三大客户，推(tui)销额(e)约2790万元；2025年前三季度(du)，该客户已跃升至第(di)一大客户，推(tui)销额(e)较2024年整年增长65%。

这一增长趋(qu)势，没有但反映出AI范畴客户正在公司前五大客户中占比(bi)的(de)持(chi)续提升，更是公司深度(du)赋能环球AI家当(dang)进展的(de)真实写(xie)照。

2025年1-9月前五大客户情(qing)况，泉源：飞速创新招股书

03

从"工具提供者"升级到"生态赋能者"

AI海潮催生了(le)网络新需求，飞速创新的(de)进展以(yi)优良的(de)产(chan)物及充斥(chi)活力的(de)生态零碎双轮(lun)驱动。

多年来，依(yi)附正在线销售平台赋能的(de)运营效率(lu)、多元的(de)自有品牌SKU产(chan)物组合及交付本(ben)领，公司成(cheng)功(gong)吸引了(le)环球客户，并打造了(le)卓(zhuo)越的(de)品牌。

飞速创新的(de)DTC要领消(xiao)弭了(le)两头层，使公司能够提供更具竞争力的(de)价格、更快的(de)相应时间及更大的(de)灵活性，从而定制(zhi)解(jie)决计划。

透过间接与客户互动，公司可实时网络反馈及数据，并运用相关信息持(chi)续革新产(chan)物及办事。正在先(xian)辈数字(zi)化底子(zi)设施(shi)的(de)支持(chi)下，公司实现高度(du)自动化及营运效率(lu)，从而低落成(cheng)本(ben)并淘汰错误。

这进一步增进了(le)公司与环球供给链火伴的(de)合作，从而实现规模经济。随着营业的(de)增长，公司将继续加强产(chan)物创新，优化生态零碎，以(yi)进一步提升客户体验(yan)，实现与生态零碎中合作火伴的(de)配合成(cheng)长。

通过赋能AI底子(zi)设施(shi)扶植、挖掘企业级AI普及需求，飞速创新实现了(le)从"工具提供者"到"生态赋能者"的(de)升级。

飞速创新的(de)增长飞轮(lun)，泉源：公司招股书

数十年来，飞速创新与环球供给链的(de)合作火伴建立了(le)稳固的(de)合作干系，开展合作的(de)环球电信产(chan)物供给商与网络设备制(zhi)作商已凌驾200家，低落了(le)供给链经管中的(de)潜正在风险。

公司正在环球所有正在线DTC网络解(jie)决计划提供商中拥有最多样化的(de)自有品牌网络设备SKU，能够满足客户场景下的(de)灵活产(chan)物配型和参数定制(zhi)需求。

依(yi)附雄厚的(de)产(chan)物组合，公司办事了(le)环球200多个(ge)国家和地区的(de)凌驾50万名客户，且AI方(fang)面的(de)客户占比(bi)明显提升。

飞速创新通过多元化的(de)收入与供给链布局，能够有效应对环球企业网络通信底子(zi)设施(shi)升级所面对的(de)挑战，抵(di)抗地区及贸易风险，构筑了(le)穿越周期(qi)的(de)韧性。

04

总(zong)结和预(yu)测

正在AI算(suan)力竞赛从"算(suan)力规模"转向"算(suan)力+网络协(xie)同"的(de)新阶段，网络底子(zi)设施(shi)作为"卖铲人"的(de)代价正被重估。

飞速创新精(jing)准卡(ka)位(wei)于环球数字(zi)化转型与AI海潮的(de)交汇(hui)点，依(yi)托线上DTC模式，已往几年实现了(le)营收稳步增长，毛利率(lu)持(chi)续改(gai)善，兼具成(cheng)长性与稳定性。

公司此次通过港(gang)交所聆讯，有望成(cheng)为港(gang)股面向环球市场的(de)"企业网络解(jie)决计划第(di)一股"，作为港(gang)股市场的(de)稀(xi)缺标(biao)的(de)，是投资者深度(du)分享环球网络底子(zi)设施(shi)与AI盈余的(de)焦点通道。