现金流亦创历史新高，盈利(li)质(zhi)量稳步增强。2025年(nian)公司经营流动产生的(de)现金流达11.73亿元，同比增长54.5%，首(shou)要得(de)益于(yu)金属资源(yuan)循环利(li)用营业范围与效益同步提升，为研发投(tou)入、市场拓展、新项目布局筑牢资金保证；投(tou)资流动产生的(de)现金流1.95亿元，彰显公司在焦点(dian)营业扩产与战略范畴投(tou)资的(de)积极(ji)进展，为未来增长积蓄强劲(jin)动能。

亮眼业绩的(de)焦点(dian)驱动力(li)，是公司坚持以金属资源(yuan)循环利(li)用为焦点(dian)的(de)发展战略。2025年(nian)，公司资源(yuan)循环利(li)用板(ban)块收入118.99亿元，同比增长6.84%，占集团总收入比例提升至80.77%，较上年(nian)增加3.97个百分点(dian)，成为绝(jue)对的(de)收入支柱与利(li)润引(yin)擎。随着重点(dian)项目产能开释与工(gong)艺(yi)优化，该板(ban)块毛利(li)率(lu)到达14.60%，较上年(nian)增长5.46个百分点(dian)，实现范围与效益双增长，充分验证焦点(dian)战略的(de)精确性(xing)与可(ke)连续性(xing)。

资源(yuan)循环利(li)用：三维布局构筑壁(bi)垒，产能开释驱动增长

作为焦点(dian)营业板(ban)块，资源(yuan)循环利(li)用营业经多年(nian)深耕，构建起“产品组合全面、产业链闭环、技(ji)术优势(shi)明显”的(de)焦点(dian)竞争力(li)，成为公司抵御(yu)市场风险(xian)、实现连续增长的(de)压舱石。

公司打造全品类产品矩阵，精准笼(long)盖多元市场需求，是海内拥有最(zui)全面产品组合、服务范畴最(zui)遍及的(de)固废及危废资源(yuan)循环利(li)用企业，可(ke)回收超14种金属元素，临盆(pen)贩卖超15种产品，形成涵盖基本(ben)金属、贵(gui)金属、关键(jian)金属及非金属产品的(de)完备(bei)矩阵。其中，基本(ben)金属及其合金营业根基扎实，为公司提供稳定现金流，焦点(dian)产品包括(kuo)电解铜、铜合金、电解铅、铅合金及镍(nie)基产品，卑(bei)鄙笼(long)盖铜加工(gong)商、电池制造商、汽车制造商等范畴，截至2025年(nian)底，已形成年(nian)产电解铜10万吨、电解铅3万吨、镍(nie)基产品2万吨的(de)范围化产能，凭借稳定品质(zhi)与充足供给深度绑定焦点(dian)客户。

贵(gui)金属营业竞争力(li)突出，成为利(li)润增长亮点(dian)，公司可(ke)回收金锭、银(yin)锭及铂、钯、铑等铂族金属，而铂族金属是汽车、电子半(ban)导体、新能源(yuan)等产业的(de)焦点(dian)材料，公司也(ye)是业内多数能回收及贩卖首(shou)要铂族金属的(de)企业之一。2025年(nian)公司铂族金属产量达3694.74千克，产能位居行(xing)业前列，目前已形成年(nian)产金锭4吨、银(yin)锭200吨、铂3吨等范围化产能，凭借约(yue)99%的(de)高回收率(lu)，充分挖掘贵(gui)金属资源(yuan)代价。

关键(jian)金属营业全球领先(xian)，成功抢(qiang)占高端材料市场，公司在精铋、锑白等范畴具备(bei)行(xing)业领先(xian)临盆(pen)能力(li)，其中精铋年(nian)产6000吨的(de)产能范围居全球领先(xian)，2025年(nian)精铋产量4021.41吨。精铋作为国家战略储备(bei)物(wu)质(zhi)，遍及应用于(yu)半(ban)导体、超导体、新能源(yuan)材料等重点(dian)产业，靖远高能“精铋博识加工(gong)临盆(pen)超纯微米级4N三氧化二铋项目”顺利(li)投(tou)产，实现从基础金属回收向高端新材料延(yan)伸的(de)关键(jian)突破，美(mei)满稀有金属高值化利(li)用链条(tiao)，大幅提升产品附加值与焦点(dian)竞争力(li)。此外，公司积极(ji)布局非金属资源(yuan)循环利(li)用，通过烧毁轮胎临盆(pen)高份子材料、利(li)用气囊织物(wu)废料临盆(pen)塑料原料，形成“金属+非金属”协同发展的(de)多元化产品布局。

依(yi)托多年(nian)行(xing)业积淀，公司搭(da)建三大闭环产业链，实现协同高效运营，建立以含铜、含铅及含镍(nie)工(gong)业废料回收为重点(dian)的(de)三条(tiao)既相对独立、亦可(ke)协同的(de)闭环全周期运营系(xi)统，通过垂直整合模式形成差异化优势(shi)，在成本(ben)管理、抵御(yu)原材料价格波动、稳定获取金属资源(yuan)方面竞争力(li)明显。含镍(nie)工(gong)业废料资源(yuan)化利(li)用闭环成效明显，金昌高能项目全面投(tou)产，铂族金属分离提纯能力(li)跻身行(xing)业领先(xian)，与高能中色协同形成产业闭环，产品从低冰镍(nie)延(yan)伸至硫酸镍(nie)、碳酸镍(nie)等镍(nie)基产品，实现资源(yuan)深度挖掘；含铜工(gong)业废料资源(yuan)化利(li)用网络(luo)连续美(mei)满，江西鑫科通过团队(dui)调(diao)整、工(gong)艺(yi)优化开释经营效益，与高能鹏富、珠海新虹等公司协同，建立回收、加工(gong)、提纯完备(bei)产业链，实现废渣综合回收及多金属同步提取；含铅工(gong)业废料资源(yuan)化利(li)用实现全链条(tiao)笼(long)盖，靖远高能构建一体化临盆(pen)系(xi)统，形成以铅为主、多金属综合回收的(de)产业链闭环，奠定全球领先(xian)的(de)精铋临盆(pen)能力(li)基础。

产能开释叠加工(gong)艺(yi)优化，推动盈利(li)能力(li)连续提升。2025年(nian)，资源(yuan)循环利(li)用板(ban)块多个重点(dian)项目进入稳定运营阶段，金昌高能、珠海新虹等项目产能渐渐开释，为板(ban)块带来明显收入增量。同时公司连续加大工(gong)艺(yi)优化力(li)度，通过技(ji)术迭代降低产品单位成本(ben)，在金属资源(yuan)循环利(li)用范畴到达业界先(xian)进回收率(lu)，铂族金属、金、银(yin)回收率(lu)约(yue)99%，铜回收率(lu)约(yue)98.7%，铋、锑等回收率(lu)超95%，高回收效率(lu)既提升经济效益，又保证盈利(li)能力(li)可(ke)连续性(xing)。2025年(nian)在金属资源(yuan)价格下行(xing)背景下，公司凭借产能与工(gong)艺(yi)双重优势(shi)，实现板(ban)块毛利(li)率(lu)大幅提升，彰显强劲(jin)的(de)经营韧性(xing)与盈利(li)弹性(xing)。

环保运营服务：精耕细(xi)作稳增长，多元拓展提效益

在资源(yuan)循环利(li)用营业高速增长的(de)同时，公司环保运营服务板(ban)块以生活垃圾焚烧发电为焦点(dian)，通过精细(xi)化管理、多元化拓展实现盈利(li)稳中有升，为公司提供稳定现金流支持，与焦点(dian)营业形成良好协同效应。

目前公司在手运营13个生活垃圾焚烧发电项目，合计日处理能力(li)达11800吨，具备(bei)范围化运营优势(shi)。2025年(nian)，公司累计处理生活垃圾409.29万吨，实现发电量15.2亿千瓦时，上网电量同比增长5000余万千瓦时，环保与经济效益同步提升，板(ban)块收入17.21亿元，毛利(li)率(lu)连结49.89%的(de)较高水平。为深挖营业潜力(li)，公司推出三大肆措实现运营效率(lu)与效益双提升：一是深化装备(bei)维护，建立“预防性(xing)维护+状(zhuang)态检验”双机制，优化关键(jian)装备(bei)检验流程，装备(bei)妨碍率(lu)明显下降，焚烧炉运行(xing)时间(jian)同比提升50小时，为高负荷运行(xing)提供保证；二是拓展供热市场，对接(jie)工(gong)业园区用能需求开展蒸汽直供营业，整年(nian)供热量接(jie)近60万吨，实现从单一发电向“发电+供热”的(de)多元代价开释；三是强化智能应用，部署AI燃烧优化系(xi)统，及时调(diao)节炉膛温度、辅(fu)料用量等参数，吨垃圾发电量提高4.1%，提升运营与资源(yuan)利(li)用效率(lu)。

此外，环保运营服务板(ban)块还布局12个固废危废无(wu)害化处置(zhi)项目、3个水处理项目及4个有机垃圾处理项目，合计危废处置(zhi)牌(pai)照量16.18万吨/年(nian)，医废处置(zhi)牌(pai)照量22吨/日，多元化的(de)运营布局进一步增强板(ban)块抗风险(xian)能力(li)与可(ke)连续发展能力(li)。

战略进军矿业：延(yan)伸美(mei)满闭环，全球拓展打开空间(jian)

如果说资源(yuan)循环利(li)用营业是高能环境的(de)“压舱石”，向上游矿业延(yan)伸与全球化布局则是公司未来增长的(de)“双引(yin)擎”。2025年(nian)公司在两大战略范畴均获得(de)突破性(xing)进展，为构建全产业链竞争壁(bi)垒、实现久远发展奠定坚固基础。

战略进军矿业作为关键(jian)突破，买通“资源(yuan)开采”到“循环利(li)用”完备(bei)产业链。2025年(nian)公司正式建立并实施(shi)进军矿业的(de)发展战略，重点(dian)聚焦金矿、铜矿等优良高代价矿产资源(yuan)的(de)勘探与开发，布局海内、非洲、中亚等区域。这一布局意义深远：一方面，将营业延(yan)伸至产业链上游焦点(dian)资源(yuan)端，丰富盈利(li)结构，成为未来连续稳定的(de)盈利(li)增长点(dian)；另一方面，依(yi)托矿产开发获得(de)稳定可(ke)控的(de)原料、废料供给，为卑(bei)鄙资源(yuan)循环利(li)用营业提供坚固保证，实现上卑(bei)鄙高效协同，买通“矿产开采—原料保证—资源(yuan)再生—高值利(li)用”的(de)完备(bei)闭环产业链，全面提升综合竞争力(li)与抗风险(xian)能力(li)。

2025年(nian)11月，公司团结自然人及关联方以8260万元收购怀化市三家矿业公司各59%股权，成功获得(de)湖南省青山洞、芭蕉湾等四个金矿探矿权，实现矿业项目布局首(shou)次突破，标(biao)志着公司矿业战略从规划迈入实质(zhi)性(xing)落(luo)地阶段。未来，公司将推动固危废资源(yuan)化与矿业板(ban)块从资源(yuan)互补、技(ji)术共(gong)享的(de)协同阶段，迈向产业链深度绑定、运营系(xi)统一体化的(de)融合新阶段：资源(yuan)化端连续深化高值化回收技(ji)术迭代，聚焦复杂(za)固废有价金属提取、工(gong)业危废无(wu)害化处置(zhi)等焦点(dian)营业；矿业端加速优良矿产资源(yuan)高效开发，依(yi)托金矿探矿权及绿色矿山建设标(biao)准，推进科学化开采与生态珍爱同步实施(shi)。通过技(ji)术共(gong)享、资源(yuan)互补，构建“矿产开发-固废处置(zhi)-资源(yuan)再生-矿山生态修复”的(de)双向协同闭环，实现矿业开发为资源(yuan)化营业供给优良原料、资源(yuan)化技(ji)术为矿业开发提供环保办理方案的(de)双向赋能，最(zui)大化开释板(ban)块融合的(de)协同代价。

全球化布局全面提速，着力(li)打造国际竞争优势(shi)。

2025年(nian)公司着手实施(shi)全面出海的(de)国际化战略，凭借三十余年(nian)环保技(ji)术与经验积累，以及全产业链综合服务能力(li)，在全球加速市场拓展，重点(dian)布局东南亚、拉丁(ding)美(mei)洲、中东、非洲等区域，实现从“项目出海”到“全球驻足”的(de)开端跨越。

资源(yuan)循环利(li)用范畴，公司积极(ji)开拓海外原料市场与项目机会(hui)，已在东南亚、拉美(mei)、非洲等多地建立稳定原料供应渠道(dao)，为海内产能提供充足保证。2025年(nian)12月，公司签约(yue)墨西哥废旧(jiu)轮胎资源(yuan)化处理项目，可(ke)将废旧(jiu)轮胎转化为燃油、炭黑、再生钢等高代价产品，同时实现无(wu)害化、减量化处理，既办理当地环境问题，又拓展海外资源(yuan)循环利(li)用营业布局，彰显技(ji)术输出与模式复制能力(li)。环保运营服务范畴，海外拓展成效明显，2025年(nian)11月，公司中标(biao)泰国北大年(nian)府亚灵县日处理500吨生活垃圾焚烧发电项目，同月成功当选印尼环境友好型宝(bao)物(wu)转化能源(yuan)项目全球供应商名单，标(biao)志着公司的(de)技(ji)术实力(li)、投(tou)建营一体化能力(li)与财(cai)务妥当性(xing)获得(de)印尼权威认可(ke)，拿(na)到参与印尼国家级环保基建项目的(de)入场券，为东南亚市场深耕奠定基础。

未来，公司将连续加速全球扩张，锁定资源(yuan)丰富、环保标(biao)准升级的(de)高增长潜力(li)市场，弥补当地环境基础设施(shi)建设缺口。战略重点(dian)大将收购海外矿业资产，加强代价链整合，实现产业协同；同时设计推动H股上市，拓宽国际融资渠道(dao)，对接(jie)全球资本(ben)资源(yuan)，为海外项目投(tou)建、矿业资产收购、本(ben)土化运营注入资金动力(li)，借助资本(ben)市场背书提升全球品牌(pai)影响力(li)与合作公信力(li)。

焦点(dian)竞争力(li)：多维壁(bi)垒构筑护城河，引(yin)领行(xing)业高质(zhi)量发展

高能环境能在激烈市场竞争中实现业绩迸发与战略突破，焦点(dian)在于(yu)构建了涵盖行(xing)业地位、牌(pai)照资源(yuan)、技(ji)术实力(li)、运营效率(lu)及产业协同的(de)全方位竞争壁(bi)垒，为连续领跑行(xing)业奠定基础。

公司拥有行(xing)业引(yin)领地位与全产业链服务能力(li)，是海内最(zui)早(zao)从事固废及危废污染防治技(ji)术研究、成果转化的(de)环境系(xi)统服务公司，也(ye)是海内固废及危废资源(yuan)循环利(li)用市场的(de)引(yin)领者之一。服务范畴笼(long)盖环保全产业链，涵盖金属及非金属循环利(li)用、垃圾焚烧发电、固废危废无(wu)害化处置(zhi)、废水处理等多个范畴，能为客户提供“一站式”综合办理方案，笼(long)盖工(gong)业、城市、矿山等多场景环保需求，既提升客户粘性(xing)，又无(wu)效抵御(yu)单一营业的(de)市场风险(xian)。

稀缺牌(pai)照构建起坚固的(de)竞争护城河，公司持丰年(nian)处理能力(li)超100万吨的(de)危废经营资质(zhi)，同时拥有危险(xian)化学品经营允许证、污染物(wu)排放允许证等多项关键(jian)牌(pai)照。在羁系(xi)日益严酷、审批流程愈发严谨的(de)背景下，牌(pai)照获取成为新进入者的(de)重大障碍，而国家“无(wu)废城市”与“双碳”举措的(de)推进，让公司全面的(de)牌(pai)照组合更具战略代价，成为营业发展的(de)持久差异化优势(shi)。

公司具备(bei)高效杰(jie)出的(de)运营效率(lu)与项目管理能力(li)，在垃圾焚烧发电运营范畴处于(yu)行(xing)业领先(xian)，2024年(nian)所有垃圾焚烧炉运行(xing)时间(jian)均达8000小时以上，是固废及危废资源(yuan)循环利(li)用行(xing)业内唯一实现该记录的(de)企业，高效运营明显提升项目资产回报率(lu)。在项目管理方面，公司是海内领先(xian)的(de)环保工(gong)程服务供应商，在填(tian)埋场、环境修复工(gong)程等范畴积累丰富经验，荣获“中国建设工(gong)程鲁(lu)班奖”“天下市政金杯(bei)示范工(gong)程奖”等多项奖项，市场向导地位获得(de)客户与同行(xing)高度认可(ke)。

彼此协同的(de)产业优势(shi)进一步巩固公司竞争力(li)，通过垂直整合运营模式形成差异化优势(shi)，是海内为数未几同时具备(bei)大范围多金属循环利(li)用及深加工(gong)能力(li)的(de)企业。前端回收的(de)中间(jian)产品可(ke)作为卑(bei)鄙高代价金属深加工(gong)的(de)原料，借助内部上卑(bei)鄙协同，临盆(pen)出更高纯度与商业代价的(de)金属成品，明显提升盈利(li)能力(li)。同时，公司三大闭环运营系(xi)统既相对独立又可(ke)协同，实现多金属资源(yuan)综合回收利(li)用，进一步提升资源(yuan)利(li)用效率(lu)与抗风险(xian)能力(li)。

未来展望(wang)，双轮驱意向全球领先(xian)，代价重塑启新程。

站在新的(de)历史起点(dian)，高能环境锚定“资源(yuan)循环利(li)用+矿业”产业双轮驱动的(de)焦点(dian)战略，以资本(ben)运作与机制创新为战略双翼，连续深耕海内市场，巩固资源(yuan)与技(ji)术优势(shi)；同时稳步拓展全球布局，通过技(ji)术输出、标(biao)准共(gong)建、本(ben)土化运营，在全球化发展征(zheng)程中，稳步实现从“中国领先(xian)”向“全球领先(xian)”的(de)跨越升级，连续打造全球资源(yuan)代价重塑的(de)标(biao)杆企业。